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PTA装置检修未结束,现在是抄底的最佳时期吗?
2017-10-15

十一长假归来,原料PTA市场先扬后抑,在装置检修的利好刺激下,窄幅偏强运行,但近几日却有所回落,尤其是10月15日PTA主力合约跌幅2.18%,盘中一度跌破5000元/吨。

PX裂解价差持续处于低位

目前,亚洲PX与石脑油价差基本在300美元/吨左右的低价差区域运行。在沙特油田遭遇无人机袭击、外围油价大幅攀升的情况下,PX仍表现为跟涨乏力。

新装置投产方面,截至9月底,国内新增的PX产能包括恒力石化450万吨/年、弘润60万吨/年、辽阳石化扩能30万吨/年、海南炼化二期100万吨/年共计640万吨/年,较2018年年底增加46%。弘润的装置9月实现量产,海南炼化及恒逸文莱的装置9月试车,浙石化的装置计划10月试车,东营联合的装置计划四季度部分投产,目前看,四季度PX仍有新增产能释放。

检修方面,虽然四季度亚洲仍有部分炼化项目检修,但涉及产能明显低于二季度,再加上10月部分装置陆续重启,供应损失的量环比将减少。

PTA装置检修提振作用有限

截止10月11号,PTA社会库存136.9万吨,较8月初增加21.4万吨,也大幅高于2018年同期。后续供给端的核心事件是新凤鸣一期产能220万吨/年与恒力石化产能250万吨/年的装置的投产情况,这两套装置如能顺利产出,每月将多出40万吨的产量,这无疑令PTA市场面临累库压力。

检修方面,10月的检修计划包括恒力、虹港及汉邦石化等装置,涉及产能430万吨/年。整体上,PTA装置检修利于增加利润,但有新装置投产的压制,检修对行情的提振幅度不会太大。

终端需求表现不佳

同样,聚酯市场也表现的不怎么好。聚酯市场的主要困境,在于下游需求低迷,导致节后的聚酯市场不具备推涨的契机!

目前终端企业手中原料库存不多,但工厂现金流紧张,且后续新增订单数量不理想,导致终端工厂采购原料积极性较差,需求偏弱由下而上传导,因此近期聚酯市场产销迟迟未见明显放量。

下游纺企的盈利空间已被压缩殆尽,因此下游工厂多采取及时止损的策略,一方面以产定量,工厂开工率不高,另一方面,采购原料呈现小批量多批次形式。

目前原料PTA窄幅震荡运行,亏损压力难减,且聚酯工厂降价促销意愿或较强,但下游采购原料多维持刚需,预计短期内,聚酯市场产销或将持续清淡。不过,10月份中旬,终端织造企业或将面临段性备货,届时聚酯市场产销或存一定放量空间,“银十”行情或能止跌反弹,但下游需求没有明显改善,市场反弹力度预计有限。来源:和讯网