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[涤纶短纤]:难以逆势,市场回归弱势行情
2017-10-15

  导语:国庆假期结束后,在其他聚酯品种行情无明显变化甚至延续优惠促销状态下,直纺涤纶短纤市场确因现金流偏低而开始陆续小幅上调报价,但这种逆势行情未能持续,市场便受上下游疲软的拖累而逐步回归弱势行情。

  国庆假期结束后,直纺涤纶短纤企业现金流多数亏损在100-200元/吨,市场价格也较接近年内低点,不管是生产企业还是中间商及下游客户皆感觉此价格难以继续下跌,所以逐步开始适量备货。但与此同时,MEG市场却在后市供应增加的压力下连续下跌,节后至今已累计下跌460元;PTA市场也未见明显提振,尽管装置检修之下市场跌幅相对较小,但因终端表现较差,且11-12月仍有新装置投产计划,市场也呈现偏弱走势。而其他主要聚酯品种长丝、瓶片等目前库存水平也有明显累计,市场价格也稍显弱势。在此背景下,涤纶短纤的小幅上调便略显孤独,缺乏其他品种同步拉涨的配合,本轮上涨行情很快便结束了。

  按照以往调价惯例来看,每次市场价格接近7000元/吨一线时,市场便会爆发一波集中补货行情,也视为抄底行情,而每次产销集中爆发后,市场价格也会迎来一波小涨。但此轮小涨行情前后缺均为出现十分火爆的补货行情,因终端订单的匮乏,下游一直维持刚需补货的节奏,国庆假期前后市场均为出现大批量配货现象。

       而基于此种现象的主要原因便是下游企业对后市行情的看空。其实,整个四季度PTA的检修是相对集中的,详情见下表。而且11-12月还有嘉兴、宁波、海南、江阴累计690万吨的装置存在检修预期。

       但因目前社会库存基数偏大,整个10月去库存的力度相对较小。且PTA目前加工费仍在800元/吨附近,不排除部分企业继续推迟检修的可能。尤其是终端市场表现较差,下游纺纱及织造企业提前放假的可能较大,那么聚酯工厂在累库预期下也存在提前检修或减产的可能。并且四季度还有新装置投产的计划(详见下表),此消彼长,业者对PTA行业未来的供应格局较为担忧。

       而MEG市场未来同样面临较大的供应压力,国内前期检修装置的陆续恢复以及未来新装置的投产给市场带来较大的供应压力,而聚酯需求逐步转弱,未来市场同样缺乏利好信号。

  所以,在贸易环境不稳定的背景下,涤纶短纤市场面临着多重压力,尤其是目前行业库存已开始逐步累积,若看不到明显利好,那么为规避后市库存继续积压的风险,供应商将重启之前的优惠促销模式。不过值得注意的是,短期PTA在小幅去库背景下跌幅不会太大,涤纶短纤暂时不会有太大跌幅,7000元/吨一线仍是相对较强的支撑位。但11月中下旬后市场须重新评估新装置投产后聚合成本的变化。